躺着赚钱的日子结束了！支付机构万亿备付金下月撤销

　　摘要：在分析师看来，支付宝和微信等大型支付机构受影响会相对较小，而中小型支付机构随着利差模式的终结，盈利或难以为继，洗牌进程可能加快。

　　在支付机构客户备付金100%集中交存大限临近之际，央行再度下发通知明确要求，支付宝以及微信支付等第三方支付躺着赚钱的日子不多了。

　　央行支付结算司近日下发《中国人民银行支付结算司关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》的特急文件，其中指出，支付机构能够依托银联和网联清算平台实现收、付款等相关业务的，应于2019年1月14日前撤销开立在备付金银行的人民币客户备付金账户。

　　事实上，1月14日是此前央行已经明确给出的备付金100%集中交存截止日期。去年底，央行发文指出，2018年1月仍执行集中交存比例20%，2月至4月按每月10%逐月提高，至2018年4月将集中交存比例调整到50%左右。

　　今年6月29日，央行再度发文，正式明确了支付机构100%交存备付金的时间表。其中提到，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。

　　为何要集中交存？

　　支付机构客户备付金指的是支付机构为办理客户委托的支付业务实际收到的预收代付资金，所有权归属客户。自2013年以来，伴随互联网金融的高速发展，客户备付金余额快速增长，2017年3季度末就已达到8000亿元，分析师普遍估计当前规模超过1万亿元。

　　对于支付机构来说这部分资金成本为0，且没有分红机制，这些资金本身就属于被忽视的“风险资金池”。因而监管部门要求2017年1月客户备付金的20%集中存管。

　　2017年两会期间，人民银行副行长范一飞就曾表示，“备付金被挪用的情况一度还比较严重，有些机构把客户的备付金拿来炒房、炒股票，甚至用于个人赌博，最后导致损失。往往一个机构出问题可能牵扯到多个地区，消费者的人数可能数以万计。”

　　国海证券分析师靳毅此前也曾指出，集中存管有利于引导支付机构回归支付业务本质，解决四个问题：（1）挪用占用客户备付金；（2）超范围经营（跨行清算）；（3）分散存放客户备付金，存在流动性风险；（4）通过客户备付金赚取利息收入，偏离主业。

　　这意味着什么？

　　从对市场的影响来看，靳毅此前报告认为，上调集中交存比例边际上缩小了商业银行法定存准交存基数，有利于释放银行资金，对流动性起到一定的改善作用。但集中存管金额较小，且去年11月底已经交纳较为充足，因此对流动性的改善有限。

　　但是对于第三方支付行业来说，在备付金集中存管后，利息收入消失，整个行业将面临一定冲击。

　　中信证券分析师冉宇航曾提到，单就央行加强备付金管理的影响来看，支付宝和微信等受影响会相对较小，而中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，洗牌进程可能加快：

　　大型支付机构（尤其是支付宝和微信）受影响相对较小：

　　一方面备付金利息收入在其总的收入来源中占比原本就较低，根据易观统计2017Q4第三方移动支付交易规模达37.7亿，支付宝和微信占比90%以上，即便保守假设扣除各类费用（包括补贴、商家返佣等）后的净手续费率为0.1%，对应收入也达到350亿左右（单季），而备付金利息收入乐观估计也仅几十亿规模；

　　另一方面大型支付机构拥有较为丰富的金融业务和产品体系，支付业务仅仅是其盈利来源的一部分。

　　相比之下，中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，同时又无法与支付巨头竞争，洗牌进程或将加快。